Kripto sektöründeki yeniliklerin gerilemesi endişelerinin arttığı bir dönemde Liquid Capital kurucusu Yi Lihua, Changpeng Zhao’ya (CZ) kripto projelerindeki risk sermayesi yatırımcıları için daha iyi çıkış mekanizmaları oluşturması çağrısında bulundu. Yi, Binance listelerinde uzun token kilidin risk sermayesi firmalarını yüksek riskle karşı karşıya bıraktığını ve diğer piyasa katılımcılarının daha erken çıktığını belirtti.

Messari’den gelen veriler, yıldan yıla kripto fon toplamanın arttığını, ancak işlem aktivitesinin azaldığını ve yatırımcıların daha büyük geç evre turuna odaklandığını gösteriyor. Yi Lihua (Jack Yi olarak da bilinir), mevcut yatırım ortamının risk sermayesi firmalarını dezavantajlı duruma soktuğunu ve yeni kripto ve blockchain gelişimini engelleyebileceğini savunuyor. Yi’nin görüşü, kripto VC’lerin sektörde operasyonlarını nasıl sürdürdüğüne dair yapısal değişiklikler için çağrıların yapıldığı bir zamanda karşımıza çıkıyor.

Yi, ABD’deki önceki düzenlemelerin birçok blockchain startupları için zor bir ortam yarattığını düşünüyor. Katı politikalar, birçok firmayı gelişim planlarını yavaşlatmaya veya operasyonlarını ülke dışına taşımaya zorladı. Yi, önerilen bir kripto yapı tasarım kanununun bazı sorunları hafifletebileceğine inanıyor. Yi, Amerikan finansal sistemi içerisinde kripto ve blockchain şirketlerinin nasıl işlemesi gerektiği konusunda daha net kurallar belirlemeye yönelik bir çaba olan Kripto Yapı Kanunu’na atıfta bulundu.

Ancak, hala erken yatırımcıları etkileyen başka bir yapısal sorun olduğunu söylüyor. Yi, Binance tarafından belirlenen listeleme gerekliliklerine işaret ediyor. Bazı projelerde risk sermayesi yatırımcılarının, listelenen tokenlara yatırdıkları fonların uzun süre kilidini tutmaları gerekiyor. Başlangıçta kuralın uzun vadeli yatırımı teşvik etmek ve bir projenin borsaya çıkışından hemen sonra ani satışların önüne geçmek amacıyla olduğu belirtiliyor.

Ancak Yi’ye göre, yatırımcıların beklentilerinin dışında sonuçlar doğurdu. Birçok durumda, proje ekipleri, piyasa yapıcılar ve işlem platformları, kriptonun yaşam döngüsünde erken pozisyonlarını ayarlayabiliyor, risk sermayesi yatırımcıları ise daha uzun süreli kilidin etkisi altında kalıyor.

Bu durumun sonucu olarak, risk sermayesi firmalarının daha büyük bir risk paylaşımı taşıdığını ve likiditeyi yönetmek için daha az fırsat elde ettiklerini ileri sürüyor. Yi’ye göre, bu yapı, geleneksel risk sermayesi pazarlarında, bir şirketin halka arz edildiğinde erken yatırımcıların genellikle net çıkış yolları aldığı uygulamalardan farklıdır. Kripto sektöründe benzer mekanizmalar olmadıkça, Yi, girişim sermayesi katılımının zamanla azalabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Yi’nin yorumları, sermaye sağlayıcılarının sürekli likidite kısıtlamalarıyla karşı karşıya kalması durumunda, yeni startup’ların finansman bulmasının daha zor hale gelebileceğini ima ediyor. Messari’nin son verileri, Mart 2025 ile Mart 2026 arasında toplam kripto fon toplamanın neredeyse %50 arttığını gösterdi.

Ancak, aynı dönemde tamamlanan işlem sayısının dramatik bir şekilde azaldığı görülüyor. İşlem aktivitesi %46 oranında düşerken risk sermayesi firmalarının sermayelerini daha az sayıda ancak daha büyük yatırımlara odakladığı belirtiliyor. Ortalama işlem büyüklüğü son 12 ayda neredeyse 34 milyon dolar seviyesine yükseldi. Bu rakam, bir önceki yıla göre %272 artışı temsil ediyor. Aynı zamanda aktif yatırımcı sayısı yaklaşık %34,5 oranında azalarak yaklaşık 3.225 katılımcıya düştü.

Yi, geliştirilen yapısal değişikliklerin yatırım ekosistemine denge getirebileceğini belirttiğini CZ’ye yönlendirilen yorumlarını yapmıştı. Yi’nin görüşü, eğer sermaye sağlayıcılar sürekli likidite kısıtlamaları ile karşılaşırsa, yeni startup’ların finansman sağlamasının zorlaşabileceğini ima ediyor.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.