Yatırımcılar arasında büyük bir şok yaşanıyor çünkü tokenize edilmiş kripto hisse senetleri standart hissedar haklarını vermiyor. Nasdaq’ın blockchain raylarına hisse senetlerini getirmeye yönelik son tokenleştirme hamlesi, yapıda yatıyor. Stock wrapper’ların ve sentetik hisse senedi riskinin yanlışlandığı yerine, Nasdaq tokenin pay olduğu bir versiyon inşa etmeye çalışıyor. Sonuç olarak, token aynı yasal durumu paylaşıyor ve izleyenin mülkiyet kaydına doğrudan bir bağlantıya, oy kullanma, yönetim ve şirket eylemlerine bir yol sunuyor. Bu, kripto benimseme hikayesinden ziyade bir kontrol hikayesi haline geliyor. Eğer tokenleştirilmiş hisse senetleri ölçeklenmek istiyorsa, yatırımcıların bir yasal olarak eşdeğer bir on-chain paya mı yoksa yalnızca bir programlanabilir talebe mi sahip olduklarına karar verecek biri olacak.

SEC savaş çizgilerini belirledi ve 30 Ocak’ta SEC’nin personeli, ihracatçı destekli tokenize edilmiş menkul kıymetleri üçüncü taraf modellerinden ayrı olarak açıkça ayıran bir açıklama yayınladı. Kısacası, ihracatçı destekli versiyonda, ihracatçı dağıtılmış defter teknolojisini ana menkul kıymet sahipleri dosyasına entegre eder ve bu sayede tokenin devri, gerçek mülkiyet kaydını günceller. Üçüncü taraf modellerinde, sahipler yalnızca maruz kalmış olabilir veya dolaylı hak sahibi veya ek risklerle karşılaşabilir. Nasdaq’ın 9 Mart duyurusu belirtilen çerçeveye yaslanmaktadır.

Nasdaq’ın önerisi bir katılımcının bir ticaretin jeton takasını işaretlemesine izin veren bir işlemi önermektedir, ardından DTC, pozisyonu jeton biçimine dönüştürmektedir. Bu, mevcut pazar yığını uzanırken, likidite, teminat, tasfiye, kredi ve uygunluk gibi mevcut piyasanın mekanizmalarını muhafaza eder. Daha geniş ekonomiler muhtemelen dönüş, teminatın yeniden kullanılması, finansman, piyasa saatleri sonrası erişim, ihracatçı hizmetleri ve yönetişim iş akışları tarafından yönlendirilecektir. Payward, kapıyı sermaye hareketliliği ve teminat verimliliği terimleriyle şekillendirir.

Ortada büyük bir fırsat mevcut. Nasdaq yaklaşık 4.000 kaydın yer aldığı, yaklaşık 14 trilyon dolar değerinde listelenmiş güvenilir kaynakları ev sahipliği yapmaktadır. Hatta mütevazı bir token-rail benimseme bile stratejik olarak anlamlı olacaktır. Tokenleştirme arka planı, yaklaşan pozisyonları bilinçlendiriyor. Borsalar, aracılar, saklayıcılar ve kripto alanları artık standartlar ve dağıtım üzerinde savaşıyorlar. Rekabet ortamı ısınıyor. ICE, Ocak ayında NYSE’nin etrafında dönen bir saat işlem, anında uzlaşma ve stablecoin tabanlı finansman konusunda bir tokenleştirilmiş menkul kıymetler platformu geliştirdiğini duyurdu. Nasdaq ayrıca Avrupa’da Seturion’la bir post-ticaret ortaklığı duyurdu.

Hukuki tasarım dağıtımı yakalayabilir mi? Haklar hafif ürünler tehdit vektörüdür. Nasdaq, hakları koruyucu versiyonu yatırımcıların sadece wrapper’ları kabul etmeyi bırakacak kadar kolay hale getirebilir mi? Düzenlenmiş altyapı, kripto doğal ürünlerden istenen faydaları destekleyebilir mi? En olası yakın gelecek senaryosu, birlikte var olmaktır. İhracatçı destekli jetonlar gelirken, wrapper’lar kripto doğal dağıtımı hakimiyetini sürdürmeye devam edebilir çünkü daha basit ve zaten altyapıya sahiptir.

Nasdaq, bazı ihracatçılar ve kurumlar için düzenlenmiş bir standart oluştururken evrensel bir varsayıma dönüştürmediğini belirtmektedir. Boğa durumu, SEC sınıflandırması, banka sermaye tarafsızlığı ve borsa öncülüğünde bir altyapı kayması…

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.