Washington’daki kripto varlıklar, blokzincir teknolojileri, yapay zeka sistemleri ve tahmin pazarları için çerçeveler geliştirmekle görevlendirilen Commodity Futures Trading Commission (CFTC), 24 Mart’ta İnovasyon Görev Gücü’nü başlattı. Geçen üç ayda Washington’un gerçekleştirdiği her şeyin yanı sıra, kriptoya karşı geçici, uygulama ağırlıklı bir tavır, daha kalıcı bir şekle dönüşmeye başladığı an olarak okunuyor. Varlık sınıfı finansal açıdan çok entegre hale geldi, siyasi olarak tartışmalı hale geldi ve federal hükümetin tek tek durumlarla başa çıkmaya devam etmesi için çok fazla yasal karmaşık hale geldi.

Başkan Michael Selig’in Aralık 2025’te yemin etmesinden bu yana hız, mevcut en açık kanıttır. 12 Ocak’ta CFTC, Coinbase, Uniswap, Ripple, Kraken, Gemini, Chainlink, Nasdaq, CME, Kalshi ve Polymarket gibi 35 üyeye sahip İnovasyon Danışma Komitesi’ni başlattı. Bu liste, kriptonun şu anda nerede durduğunu yakalar: ABD piyasa yapısı içindeki en büyük mevcut borsalarla ve takas merkezleriyle iç içe geçmiş durumda.

29 Ocak’ta Proje Kripto, ortak SEC-CFTC bir girişim haline geldi. 17 Şubat’ta CFTC, tahmin pazarları üzerindeki özel federal yargısını eyalet meydan okumalarına karşı savunmak için dava açtı. 11 Mart’ta iki kurum, yinelemeli gereksinimleri ortadan kaldırmak, yargı sınırlarını açıklamak ve yeni ürünler için basitleştirilmiş yolları açmak için koordine olan personelin bir inisiyatifi olan bir uyum Memorandumu’nu imzaladı.

17 Mart’ta SEC, dijital emtialar, dijital koleksiyonlar, dijital araçlar, sabit paralar ve dijital menkul kıymetleri kapsayan bir sınıflandırma belgesi yayınladı ve bunu açıkça Kongre piyasa yapılandırma yasası üzerinde çalışırken bir köprü olarak çerçevelendirdi.

19 Mart’ta CFTC, tahmin pazarlarının bütünlüğü konusunda Major League Baseball ile iş birliği yapılan bir ilk Memorandum of Understanding (MOU) imzaladı. 20 Mart’ta personel, kripto ve blokzincir hakkında SSS’leri yayınladı. 24 Mart’ta ise görev gücü başlatıldı.

Danışma komiteleri, resmi MOU’lar, endüstri girdisinin istendiği harmonizasyon portalları, ortak yorum belgeleri, kural yapma dosyaları ve bağımsız görev güçleri kalıcı bir altyapı bıraktı. CFTC artık hepsine sahip ve SEC paralel olarak işliyor. Uyum girişimi, firmaların ortak toplantılar talep etmelerine ve yazılı girişimlerini personele gözden geçirmeleri için göndermelerine olanak tanır.

SEC’nin 17 Mart yorumu açıkça taksonomik çizgiler çiziyor, ürünlerin federal yasalara göre nasıl sınıflandırılacağını belirliyor. Kongre kapsamlı bir piyasa yapı yasası sunmadı. Senato görüşmeleri Mart ayının başlarında çıkmaza girdi ve Bankacılık Komitesi bir yasa tasarısını henüz onaylamadı.

Bu, yalnızca bir rehber belgesini yenmekten daha zor olan bir iskele temel oluşturur. Danışma komitesi, resmi MOU’lar, uyumlu mektuplar, kural yapma duyuruları ve sürekli ajans süreçleri, ayırmak zor olan bir iskele tabanıdır. Tahmin pazarları, düzenleyici muhasebenin bir niş teknik tartışma olarak ele alınmasının imkansız hale geldiği yerdir.

2024 ABD seçimlerinden bu yana sektör hızla genişledi, spor sonuçlarına, politik olaylara ve ekonomik verilere bağlı sözleşmeleri çekti. CFTC’nin özel yetki dosyası, ANPR’si ve MLB bütünlük MOU’su, hızla büyüyen bir pazarın çeperini koruma çabasında olan bir kuruluşu gösteriyor. 24 Mart’ta Senatörler Adam Schiff ve John Curtis, bipartisan Tahmin Piyasaları Kumar Kanunu’nu tanıttılar, tahmin piyasa platformlarındaki spor tarzı sözleşmeleri hedef alarak.

Birbiriyle çelişen senaryolar, tüzel seçimlerden bağımsız olarak federal kurumların kripto etrafında yeniden örgütlendiği gözlemini değiştirmez. Geçen haftalarda inşa edilen yapılar, bir düzenlemeyi duraklatsa veya bir yasa tasarısı bir komiteden geçemese bile ortadan kaybolmaz. Kriptonun Washington’daki artan varlığı, komitelerin oluşturulması, kurumlar arası anlaşmaların imzalanması, kural yapma dosyalarının açılması ve personelin başka bir şey üzerinde çalışmak üzere görevlendirilmesiyle ölçülür.

Bu, bir finansal piyasanın, uzaktan denetlemek için tasarlanmış araçların büyüklüğünden ötürü daimi olarak düzenleyici peyzajın bir parçası haline geldiğinde neye benzediğidir. Eğer Kongre nihayetinde piyasa yapı yasasını kabul ederse ve ajanslar mevcut uyum mekanizmalarını etkin bir şekilde uygularsa, görev gücü, MOU, yorum belgeleri ve danışma komitesi, daha temiz, daha dayanıklı bir ABD kripto çerçevesi için iskele olacaktır.

Eğer Kongre kilitli kalırsa, tahmin piyasaları üzerine dava artarsa ve SEC ve CFTC’den gelen rehberlik hala kısmen kesin olunursa, bu durum, son kural kitabı olarak hizmet edecek yeterli netliği sağlayan bir çalışma netliği altında işler. Washington’un inşa ettiği mekanizma yorum yetkisi üzerinde çalıştığı için, bu, gelecekteki idareler veya olumsuz mahkeme kararları tarafından daha fazla tersine çevrilme riskine daha açık hale getirir. Her iki senaryo da, Kongre’nin önümüzdeki adımları ne olursa olsun federal ajansların kripto etrafında yeniden örgütlendiğini değiştirmediğini gösteriyor. Geçen haftalarda inşa edilen yapılar, bir kural yapma durakladığında veya bir yasa komiteden geçemediğinde kaybolmaz. Kriptonun Washington’daki varlığı, komitelerin kurulması, kurumlar arası anlaşmaların imzalanması, kural yapma dosyalarının açılması ve personelin başka şeyle çalışacak olmasıyla ölçülür. Bu, bir finansal piyasanın, uzaktan denetlemek için tasarlanmış araçların büyüklüğünden dolayı daimi olarak düzenleyici peyzajın bir parçası haline geldiğinde neye benzediğidir.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.