Stablecoin hiyerarşisinde sessiz bir değişim başlıyor. Tether’ın USDT hala dijital dolar piyasasını domine etse de, iki büyük ihraççı arasındaki fark kapanıyor çünkü USDC istikrarlı bir şekilde etki alanını genişletmekte ve Tether’ın büyümesi zayıflama belirtileri gösteriyor. Ayrıca, USDC’nin kripto paranın gelecekteki para dalgasının en net şekilde ortaya çıkacağı yerlerde – düzenlenmiş ödemeler, kurumsal hesaplaşma ve yüksek hızlı on-chain transferlerde – ivme kazandığı görülüyor.

Tether’ın USDT hala dolaşımda bulunan en büyük dijital dolar stoğuna sahip olmasına rağmen, rekabet artık basit bir piyasa hacmi yarışından, yeni sermayenin kripto üzerinden nasıl hareket edeceğini kontrol eden ihraççı sorununa dönüşmüştür. Stabilcoin pazarı yaklaşık 315 milyar dolar seviyesinde olup, sektöre daha önceki döngüden çok daha büyük bir taban sunmaktadır.

Bu havuzda, USDT hala arz açısından %58 pazar payıyla lider konumunu korurken Tether, en büyük kripto nakit rezervini sağlam bir şekilde kontrol etmeye devam etmektedir.

Ancak, arz sadece resmin bir parçası. Daha anlamlı soru, taze dolarların nereye gittiği, hangi token üzerinden hareket ettiği ve hangi ihraççının kurumların ölçekte kullanabileceği altyapıyı inşa ettiğidir. İşte Circle bu noktada daha güçlü bir argüman oluşturmaya başlıyor. Circle’ın finansal raporları, 2025’in sonunda USDC dolaşımının 75 milyar doları aştığını ve yıllık bazda %72 arttığını göstermektedir. Ayrıca, yılın son çeyreğinde on-chain işlem hacmi 12 trilyon doları aşarak bir önceki yıla göre %247 artmıştır. Bu rakamlar, daha hızlı hareket eden bir stablecoinun cüzdanlar, platformlar ve ödeme akışları üzerinden geçtiğini göstermektedir.

Tether ise hala göz ardı edilemeyecek kadar büyük. Son halka açıklamasında Tether, USDT dolaşımının 186 milyar doları aştığını, rezerv varlıklarının 193 milyar dolara ulaştığını ve toplam ABD Hazine tahvili maruziyetinin 141 milyar dolara çıktığını belirtti.

Son bir ay içinde USDC’nin piyasa değeri yaklaşık %8 artış göstererek 79 milyar dolar seviyesine yükseldi ve taze bir rekor kırdı. Tether ise hala çok daha büyük olmasına rağmen, USDT hala Aralık 2025’te ulaştığı yaklaşık 187 milyar dolarlık zirvenin yaklaşık 3 milyar dolar aşağısında bulunmaktadır, bu da Circle’ın Tether’ın liderliğini erozyona uğratması için daha net bir fırsat sunmaktadır.

Bu gerilim gerçektir. Tether hala en büyük kripto nakit yığınını kontrol etmektedir. Circle, ise yeni düzenlemelerin ve kurumsal kabulün en yakın olduğu pazar kısımlarında daha hızlı büyümektedir.

(Tam haber metni 400 kelime civarıdır.)

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.