Kripto para piyasasının önde gelen oyuncularından Bitcoin, Pazartesi günü ABD piyasasının açılmasıyla birlikte %6’nın üzerinde artışla 70.000 dolar seviyesini tehdit etti. Bu yükseliş, genel makro çevrenin riskten kaçınma eğiliminde olduğu bir dönemde gerçekleşirken yaşandı. Ortadoğu’da artan gerilim riskine bağlı olarak petrol fiyatları tırmanırken, hisse senetleri net bir şekilde düşüş yaşadı ve dolar güçlü bir duruş sergiledi. S&P500 endeksi açılışta düşüş yaşadı ancak basın saati itibariyle durumu dengeledi.

Typically, high-beta varlıklar bu tür bir ortamda baskı altında olurken, BTC beklenmedik şekilde yükseldi. Standart kripto refleksi olan “short pozisyonlar sıkıştı” senaryosu ise ortaya konan verilerle uyuşmuyor. Son 24 saat içinde Coinglass likidasyon verilerine göre toplamda yaklaşık 423 milyon dolarlık likidasyon gerçekleşti ve uzun pozisyonlar ile kısa pozisyonlar neredeyse eşit şekilde splendi. Bu durum, tek yönlü bir alım-zorlaması olmadığını gösteriyor ve pazarın her iki tarafıyla da uğraştığını işaret ediyor.

Netlik gerektiren açıklama, ABD saatleri likiditesi ve kurumsal platformların tekrar devreye girmesi ve hafta sonu aksaklıklarını dengelemesidir. Petrolün hızla artması risk ortamını belirledi. ABD ham petrolü yaklaşık %7, Brent ise yaklaşık %8,6 artış gösterdi. Hisse senetleri açılışta düştü ve daha sonra kayıplarını kısmen telafi etti. Avrupa piyasaları gerilerken savunma ve enerji şirketlerinin performansı iyi olurken, doğalgaz neredeyse %50 arttı. Ancak BTC’nin fiyatı buna karşı geldi.

Esnafın merak ettiği soru, “BTC, riskli bir oturumda ve enflasyon şoku ortamında neden marjinal bir alıcı buldu?” cevap daha çok ETF döneminin akışlarına göre ABD piyasa yapısında kök salıyor. Bu en anlamlı hale geldiğinde CME ve ETF hedge kompleksinin, spot ticaretinin kendi başına çoğunlukla gerçekleştiği bir hafta sonundan sonra yeniden faaliyete geçmesi daha belirgin hale gelir.

Bitcoin’in fiyatının yönünü belirleyen likidasyonların sürücü olmadığı ve bu nedenle başka şeylerin geçerli olduğunu net bir şekilde açıklamak gerekiyor. Zorla satın alma işlemleri baskın bir günle ilişkilendirilirken, burada bölme yaklaşık olarak uzun pozisyonların 221 milyon dolar ve kısa pozisyonların 203 milyon dolar ile neredeyse aynı şekildeydi ve toplam yaklaşık 423 milyon dolardı.

Bitcoin fiyatının yükselişini zorla satın alma işlemine bağlayan iki şey var: öngörülebilir saatler ve ortamlarda gelen spot talebi ve duygular karışık olduğunda bile işleyen nispi değer ve koruma akışları.

Özetle, Pazartesi günü kripto piyasasına damgasını vuran olay, likidasyonlardan ziyade akışlarına yönelik bir hareketti. CME prime faizinin kapanış ve önümüzdeki ABD oturumunda hala %1’in üzerinde kalması, kurumların hala maruz kalmayı tercih ettiğini gösterirken, arbitraj kapasitesinin tabanı yalnızca yavaş yavaş emdiğini işaret ediyor.

Özetle, hikaye artık “zıplamış kısa pozisyonlar” değil. Ancak “ABD saatleri tesisatı yeniden devreye girdi ve pazar hafta sonu risklerini en büyük likidite yaşamış yerde tekrardan fiyatlandırdı.” şeklinde. Gözler şimdi geleceğe çevrilmiş durumda ve önümüzdeki günlerde izlenmesi gereken üç önemli faktör var.

Eğer CME premiumu kapanışa doğru ve sonraki ABD oturumunda hala %1’in üzerinde kalırsa, bu, kurumların hala maruz kalmayı tercih ettiğini gösterir ve arbitraj kapasitesinin tabanı sadece yavaşça emdiğini belirtir. Eğer premium hızlı bir şekilde geri çekilirse ve spot durulursa, bu, güçlü bir hareketi ancak zayıf bir trend sinyalini işaret eder. İster öyle ya da böyle olsun, artık hikaye “kısa pozisyonlar rekt olmuş” değil. Bu, hikayenin “ABD saatleri tesisatı geri döndü ve pazar, hafta sonu risklerini taşıyan en derin likidite yerinde fiyatlandırdı” olduğunu söylüyor.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.