2025 yılında Ethereum’un ağı aktivitesi rekor seviyelere ulaşırken varlığın fiyatı son zamanlardaki zirvelinden %50’den fazla düştü. Bu durumu CryptoQuant analistleri vurguladı. Uzmanlar, blok zincirinin popülerliği ile jetonun değeri arasında belirgin bir uçurum olduğunu belirtti. Günlük aktif adres sayısı, 2021 boğa piyasası seviyelerini aştı. Kullanıcılar daha fazla akıllı sözleşme etkileşiminde bulunurken token transferlerinin sayısı rekor düzeylere ulaştı. Bu büyümenin ana itici güçleri, DeFi segmenti, stablecoin’ler ve L2 çözümleri olarak ortaya çıktı. Analistler, temel metrikler ile döviz kuru arasındaki uçurumu, yatırımların çıkışı ile açıkladılar. Fiyatların dinamiğini sermaye akımları belirliyor, kullanıcı sayısındaki artış değil. Etere yapılan kitlesel transferler, ETH/BTC çiftindeki düşüşü hızlandırdı ve satıcılar tarafından baskıyı artırdı. Sermaye çıkışının sistemsel bir şekilde yansıması, yıllık sermaye realizasyonunun negatif bölgeye geçmesine neden oldu. Yatırımcıların fon akışı, ağ aktivitesi değil, şu anda kripto paranın fiyatını belirliyor. DefiLlama’ya göre, son 30 günde Ethereum, $10.29 milyon komisyon geliri elde etti. Bu TRON ($24.96 milyon) ve Solana ($20.14 milyon) ‘dan sonra pazarda üçüncü sıradadır. Blockchain’in net gelirine göre, Ethereum sadece $1.22 milyonluk beşinci sırada yer almıştır. Ethereum, TRON, Polygon, Base ve Solana’nın gerisinde kalmıştır. Coinbase’in Base L2 ağı, aynı ay içinde Ethereum’dan üç kat daha fazla gelir elde etti. Dengesizliğin sebebi, ikinci katman çözümlerinin gelişimiyle ilgilidir. L2 ağları büyük işlem hacimlerini işlerken, bunların ana blok zincirinde sabitlenmesi için minimum ücretler öderler. Bu nedenle ekonomik aktivite, ana ağın gelirlerinden yoksun kalarak ekosistemde “yayılır”. Gelir düşüşüne rağmen Ethereum, stablecoin segmentinde liderliğini koruyor. Blok zincirinde yaklaşık $162 milyarlık varlık bulunmaktadır, bu küresel pazarın %52’sine denk gelmektedir. Analistler, ağın bugüne kadar olduğundan daha fazla yük altında olmasına rağmen, yerel tokenin bu faaliyetten doğrudan fayda sağlamadığını özetledi. Mart ayında Culper Research uzmanları, Ethereum için “ölüm spiralini” öngördüler ve kısa pozisyon açtılar.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.