BlackRock’un yeni başlatılan staked Ethereum borsa yatırım fonu (ETF), piyasada ilk gününde sağlam bir şekilde 15.5 milyon dolarlık işlem hacmi kaydetti. ETHB koduyla Nasdaq üzerinde listelenen ürün, varlık yöneticisinin Ether’e maruziyeti staking ödülleri ile birleştiren Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ilk ETF’si.

Nasdaq’dan gelen işlem verilerine göre fonun piyasaya sürüldüğü oturumda 592.804 payın el değiştirdiği görüldü.

Bloomberg ETF analisti James Seyffart’a göre bu sayı yaklaşık olarak 15.5 milyon dolarlık bir ciroya denk geliyor. Özellikle henüz geleneksel yatırımcılar için oldukça yeni olan bir segment içinde, bu performansın yeni bir listelenen ETF için güçlü bir başlangıç olduğunu ifade etti.

Fon, Ether’e yatırım yaparak bir kısmını Ethereum blokzincirinde stake etme prensibiyle çalışır. Stake yöntemiyle, fon ağ doğrulamasına katılır ve blokzincirin konsensüs mekanizmasının bir parçası olarak üretilen ödüller kazanır. Bu ödüller daha sonra yatırımcılara gelir olarak dağıtılır.

Normal şartlarda, fonun Ether varlıklarının %70 ila %95’i stake edilir. Geriye kalan kısım stake edilmez ve likidite rezervi olarak işlev görür. BlackRock bu rezervi “likidite kolu” olarak adlandırır. Bu kısım, staking sürecini bozmadan, fonun geri alımlarını ve operasyonel maliyetlerini yönetmesine imkan tanır.

Fon tarafından üretilen stake ödülleri nakde çevrilir ve yatırımcılara temettü olarak dağıtılır. Ürün belgelerine göre, stakingden elde edilen yıllık getiri şu anda yaklaşık %3 seviyesindedir, ancak ağ koşullarına ve doğrulayıcı performansına bağlı olarak getiriler değişebilir.

ETF, yaklaşık 106.7 milyon dolarlık net varlık ile başladı. Dijital varlık borsası Coinbase, fonun elinde bulundurduğu Ether’i koruma sorumluluğunu üstlenirken, aynı zamanda özelleşmiş doğrulayıcı operatörler grubuyla stake operasyonlarını koordine eder.

Bu doğrulayıcılar arasında Figment, Galaxy Digital ve Bitwise Asset Management’e ait olan Attestant bulunmaktadır. Bu firmalar Ethereum ağında işlemleri doğrulayan node’ları işletir ve staking ödülleri üretir.

BlackRock, fon üzerinde %0.25 sponsor ücreti alır. Ancak, ilk 2.5 milyar dolarlık varlıklar için bir yıl süreli ücret indirimi, maliyeti %0.12 seviyesine düşürür. Üretilen staking gelirinin %18’i ortaklaşa BlackRock ve Coinbase’e ayrılırken, kalan %82’si yatırımcılara aktarılır.

Şirket zaten iki büyük kripto borsa yatırım fonu üzerinde çalışmaktadır. Bunlar, 2024 yılındaki tanıtımlarından bu yana sırasıyla 62.8 milyar dolar ve 11.9 milyar dolar giriş yapmış olan iShares Bitcoin Trust ETF ve iShares Ethereum Trust ETF’dir.

Güçlü başlangıca rağmen, ETHB’nin ilk gün ticaret hacmi, daha önce piyasaya sürülen iki Solana’ya bağlı stake ürününden daha düşük kaldı. Bitwise Solana Staking ETF, Ekim ayında piyasaya sürüldüğünde 55.4 milyon dolarlık işlem hacmi kaydederken, diğer bir ürün olan REX-Osprey SOL + Staking ETF, Temmuz ayındaki ilk gününde 33.7 milyon dolarlık işlem hacmi elde etti.

Yine de, analistlere göre staking’e dayalı borsa yatırım fonları henüz gelişmekte olan bir alandır. Blockzincir ağlarından jetonları alma ve geri çekme gibi doğası gereği teknik detaylar nedeniyle, yapısı geleneksel spot ETF’lere göre ek işletme düşünceleri getirir. Stake edilen Ether bir kez doğrulayıcılara taahhüt edildiğinde hemen erişilemez. Çıkış talebi yapıldığında, ağ işlemin başlamasından önce yaklaşık 27 saatlik bir geri çekme gecikmesi gerektirir. Ardından, genellikle yedi ile on gün arasında süren bir geri çekme süpürme aşaması gelir. Yoğun yük veya ağ darboğazı durumlarında, tam geri çekme süreci daha da uzatılabilir.

Bu yılın başlarında Ethereum ağı büyük bir doğrulayıcı aktivasyon kuyruğu yaşadı. Şubat 2026’da yaklaşık dört milyon Ether stake etmeyi beklerken, yeni doğrulayıcıların operasyonlarına başlaması için tahmini yetmiş günlük bir gecikme oluşturdu. Bu koşullar stakinge dayalı yatırım ürünleri etrafında likidite zorluklarını göstermektedir.

Kaynak: [Ethereum ETF BlackRock’un Stake Ödül Ücreti Modelini Değiştirmesiyle Yarış Hız Kazanıyor](https://www.cryptonewsz.com/ethereum-etf-blackrock-amends-staking-fee/)

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.