Güney Kore’nin Bithumb’i AML başarısızlıkları nedeniyle askıya alması, yerel uyumluluk meselesini bir piyasa yapı hikayesine dönüştürüyor. Ülkenin ikinci en büyük borsasına yönelik uygulanan tedbirler, perakende akışlarını yeniden yönlendirme tehdidi oluşturuyor, işlem yeri konsantrasyonunu derinleştiriyor ve kriptonun en çok izlenen bölgesel fiyat sinyallerinden biri olan kimchi primini zayıflatıyor.

Güney Kore Mali İstihbarat Birimi, Bithumb’e, bildirilmeyen yurtdışı sanal varlık hizmet sağlayıcılarıyla işlem yapılmasını içeren şüpheli kara para aklama ve müşteriyi tanıma başarısızlıkları nedeniyle altı aylık kısmi işletme durdurma ön ihbarı gönderdi. Yerel raporlar, önlemin yeni müşterilerin harici kripto transferlerini esas olarak kısıtlayacağını, mevcut kullanıcıların ise normal Kore wonu alım satımı ve depozit erişimlerini koruyacağını belirtiyor. Bu yaptırımların gözden geçirilmesi en erken Mart ayında gerçekleşebilir.

Teklif edilen eylem, Bithumb’un yanlışlıkla kullanıcılara 620,000 Bitcoin kredilendirdiği bir Şubat olayını takip ediyor, bu da platformda BTC/KRW’de %17’lik bir düşüşe yol açmış ve fiyatların daha sonra toparlanmasını sağlamıştı.

Denetleyiciler, hata nedeniyle sanal varlık piyasalarındaki yapısal zayıflıkların ortaya çıktığını belirtiler. Buna rağmen, Bithumb son zamanlardaki sarsıntılara rağmen Güney Kore’nin ikinci en büyük borsası konumunu koruyor. Şubat ayı itibarıyla, CoinGecko verilerine göre, Upbit’in won-alım satımında %58.4’lük bir paya sahip olduğu, Bithumb’un %24.8’i, Coinone’un %13’ü, Korbit’in %3.5’i ve Gopax’ın ise %0.3’lük bir pay aldığı görülmüştü. Kaiko araştırması, Upbit ve Bithumb’un Güney Kore kripto hacminin yaklaşık %96’sını oluşturduğunu belirtiyor ve her iki işlem yerine uygulanacak herhangi bir kısıtlamanın izole bir düzenleyici temizlik yerine piyasa mimarisi meselesi olduğunu gösteriyor.

Güney Kore piyasası, küresel ölçekte etkili bir bileğinç ağına sahiptir. 2025’te, Kore wonu cinsinden yapılan işlemler 663 milyar dolara ulaşmış ve Kaiko’ya göre Güney Korelilerin üçte biri kriptoya sahiptir. Bu yoğunlaşma, büyük bir işletmeye olan güvenin yıkılması durumunda kullanıcıların hızlı bir şekilde tepki vermesine yol açar. Korea Times, Bithumb’un piyasa payının Şubat ayında %31.5’ten Ocak ayı sonuna kadar %20’lerin altına düştüğünü bildirmiştir.

Kore, olağanüstü yoğun bir işlem yeri konsantrasyonuyla işletilmektedir ve Upbit’in 2025 yılında yapmış olduğu likidite analizine göre, Upbit yalnızca Koreli işlem hacminin yaklaşık %70’ini karşıladı.

Düzenlemenin en büyük işletmelerden birine yönelik uygulanması daha geniş bir baskı yaratır. Yerel raylar sıkı hissedildiğinde, perakende akışı yeniden yönlendirme eğilimindedir. Coinone ve Korbit, bazı sıçramaları emerken, asıl fayda sağlayan Upbit olmaktadır, ki bu durum da Koreli fiyat keşfinin daha fazla merkezileşmesine neden olmaktadır. Bu merkezileşme ikinci bir sorun yaratır: kimchi priminin okunması daha zor hale gelir. Genellikle Kore wonu cinsinden Bitcoin fiyatları ile küresel dolar cinsinden fiyatlar arasındaki fark olan prim, arbitrajı engelleyen sermaye kontrollerinden dolayı genellikle %2 ila %3 arasında değişirken, erken Mart’ta neredeyse %1’in civarında duruyordu. Bu durum, premiunun Mart 2024’te% 10’dan ekim 2024’e kadar %1’in altına kadar değişmesiyle, kriptonun en volatil bölgesel duygu ölçülerinden biri olmasını sağlamıştır. Sonuç olarak, endişe, büyük bir işletmeye yönelik kısmi düzenlemenin premiyi, gerçek perakende talep kadar piyasa yapısını ve erişim sürtünmelerini yansıtmaya başlayacağı yönündedir. Eğer Bithumb yeni kullanıcı transferleri için kenara itilirse, arzı yanı sıra merakı da yakalamaya başlar. Güney Kore’nin kullanıcı tabanı soğusa da faaliyetler sürdü ve bu kırılganlık offshore boyutu vardı. Tiger Research ve CoinGecko, 2025 yılında yaklaşık 160 trilyon wonun Kore borsalarından yurtdışı platformlarına hareket ettiğini tahmin etti. Yerel erişim sınırlı hissedildiğinde, Güney Koreli kripto sermayesi yeniden yönlendirilir. Bir Bithumb yaptırımı bu yerelleşmenin hızlanmasına neden olabilir. Bu değişim, iç piyasanın kırılgan ama geniş bir şekilde genişlemeye devam ettiğini göstermektedir, bu kırılgılığın offshor…

[Devamı için linke tıklayabilirsiniz.](https://cryptoslate.com/bitcoins-kimchi-premium-is-on-life-support-after-south-korea-targets-bithumb/)

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.