Bitcoin, ABD ve İsrail’in İran’a saldırılarının ardından tanıdık bir seyir izledi: hızlı bir hafta sonu düşüşü, geleneksel piyasaların tekrar açılmasından önce başlayan bir toparlanma ve ardından ABD’ye bağlı likiditenin çevrimiçi olmasından sonra daha temiz bir hafta içi fiyatlandırma süreci. Operasyon büyük bir tırmanıştı ve çapraz pazar pozisyonu senaryoyu takip etti: enerji yükselirken, hisse senetleri vadeli işlemleri düşerken ve “sert” hedge’lere olan talep artarken.

Emtialarda, Brent, ticaret riskini fiyatlandırdığı için düşük 80 dolar seviyelerine sıçradı ve ABD hisse senedi vadeli işlemleri, çatışma hikayesi genişledikçe düştü.

Faizler ve döviz çerçevesinde ise yatırımcılar, sürdürülen enerji fiyatlarına bağlı enflasyon ve durgunluk endişeleriyle uzun vadeli tahviller yerine altın ve dolara yöneldi.

Bitcoin’in hafta sonundaki seyri, crypto’nun geçmişteki coğrafya-politik ağır oturumları sürecinde aldığı “7/24 risk barometresi” rolünü oynadı.

Hafta sonundaki en düşük 63.254 dolar bandında olan Bitcoin, Cumartesi günü 67.000 doların üzerine çıktı ve Pazartesi sabahı erken saatlerde 65.000 dolar seviyelerine geriledi.

Ancak, bu seferki yanıt, geçmiş oturumlarla karşılaştırıldığında son derece dirençli bir tepkiydi ve BTC, Pazartesi günü ABD piyasasının açılışında sadece birkaç “riskli” varlık sınıfından biri olarak yükseldi.

Çatışma kaynaklı şoklar sırasında Bitcoin, vaat edildiği gibi bir sığınak ticareti olmanın garantisini sağlamadı. Diğer büyük risk pazarları kapalıyken açık kalır ve tacirlerin korku, hedging ifadesi ve sırası geldiğinde ilk konumlandırma temizlendiğinde geri dönüş yaptığı bir yer haline gelir.

Bu dizinin arkasındaki yapı, spot ETF’ler ve CME’ye bağlı baz ticaretin artık fiyat keşfinin hafta içi nasıl yerleştiğini etkilediği şekilde daha ABD merkezli hale geldi. Hafta sonları likidite azaldığında ve haberlere dayalı aciliyet arttığında hala en keskin fitilleri basabilir, ancak haftanın eğilimi artık ABD nakit ve türev katılımcılarının birlikte ortaya çıkmasıyla şekillenmeye başlar.

Çaylaklar hafta sonunu sever. Hafta sonu ayıları çok fazla veya az mı?” sorusuna yanıt veren William Sadella, yatırım analisti, “Çaylaklar hafta sonunu sever. Ama ayılar da sadece çaylaklar değil! Hafta sonları yeni fırsatlar getirebilir.” şeklinde konuştu.

**Hafta Sonu Şoku, Hafta İçi Fiyatlandırma**

Saldırılardan bu yana geçen dönemi “hafta sonu şoku, hafta içi fiyatlandırma” olarak tanımlamanın temiz bir yoludur. Şok aşaması genellikle bir hava boşluğu olarak ortaya çıkar: tüccarlar taze raporlara tepki verirken birçok masa hafif şekilde personelle dolu olduğunda ve ABD spot ETF oturumu talebi artırmak için bir anahtar olmadığında.

Sonra, fiyatlar tekrar ABD saatleri açıldığında ve en önemli hale gelen kanallardan tekrar girerken fiyat yataylaşma aşamasına girer.

Bu akış kanalı, ana ABD spot bitcoin ETF’lerinin günlük net yaratımlarını ve geri çekilmelerini rapor etmekte görülebilmektedir.

Akışlar, kayda değer bir çıkış oturumundan bir dizi gelire, ardından hafta sonu sonrası pazartesi günü piyasanın yeniden açılmasından sonra başka bir güçlü akıma döndü.

Çeşitli oturumlar boyunca, net toplam yaklaşık 1.27 milyar dolar civarındadır, bu da hafta içi fiyatlandırmanın temel risk tablosu değişmediğinde bile hafta sonu hareketinin farklı görünebilmesini açıklayan bir durumdur.

Pratikte, bir hafta sonu düşüşü ilk işlem gören bir valf olarak işlev görebilirken, Pazartesi oturumu, ETF talebinin spot fiyatını zorlaması, makro hedge’ler ve nakit likiditesi aracılığıyla kendini ifade ettirdiği bir noktaya dönüşebilir.

Bu, her Pazartesi rallisi “ETF yönlü” şeklinde oluşturmaz. Pazartesi oturumunda niyeti büyütmek daha fazla yolu vardır: spot ETF akışları, CME konumlanması ve daha geniş ABD makro korelasyonları. Bu unsurlar örtüştüğünde, fiyat genellikle ince likidite hafta sonu saatlerinde olduğundan daha düz çizgilerle hareket eder.

**ABD Saatleri ve ETF-CME Geri Bildirim Döngüsü**

ABD saatlerinin yön belirleme yeteneği, Bitcoin sürekli olarak işlem görmesine rağmen orada yoğunlaşmaya başlamıştır. Önceki Kaiko araştırması, ABD oturum getirisinin aslında APAC ve Londra getirilerini aşması gerçeğini bulmuştur.

Daha önce ağırlıklı olarak denizaşırı mekanlara ve Asya merkezli likiditeye bel bağlayan bir piyasa için, karar oturumunun genellikle hangi yerde olduğuna yönelik belirlenmiş bir değişiklik işaretidir.

Bitcoin’in “akıllı para”sı tarihsel olarak Asya-Pasifik oturumlarında değil, ABD oturumlarında görünmüştür. BTC getirilerini oturumlara göre bölümlendiren analizler, APAC oturumlarının ağır net artışın veya istikrarlı kayışın aşırı payını sağlarken, ABD oturumlarının sık sık geri çekilmelere veya makro tarzı riskten kaçınan satışlara koşut geldiğini göstermiştir.

**Uzmanlar Ne Diyor?**

William Sadella, yatırım analisti, konuya ilişkin yaptığı açıklamada, “Bununla ilgili en yaygın sorunlardan biri, analistlerin büyük çoğunluğunun bu konuyu bir bütün olarak ele almamalarıdır. Aslında, bazı analistlerin sadece bir kısmı hakkında konuşarak, tüm fotoğrafı göremiyoruz. Mevcut faaliyetlerin çoğu, borsa analistlerinin inceliklerini ve farklılık noktalarını anlamakta başarısız oldukları bir alanda gerçekleşmektedir. Herkesin açıkça gözlemlemesi gereken şey, analiz ettiğimiz özelliklerin, yani Bitcoin piyasanın, gerçekten nasıl hareket ettiği ve gelecekte ne gibi etkiler yaratabileceğinin idrak edilmesidir.” dedi.

**Sonuç ve Beklentiler**

Opsiyon piyasaları şu anda olağandışı geniş bir dağılımı fiyatlıyor. Deribit’in volatilite endeksi (DVOL) yaklaşık %53 civarında seyrediyor ve Deribit’in kendi istatistiklerine göre IV yüzdesi yaklaşık %91,8, geçen yılın dağılımına kıyasla yüksek.

Yaklaşık 66.500 dolar seviyesinde, yıllık %53’lük bir DVOL seviyesi, bir hafta içinde yaklaşık ±7,3% ve 30 gün içinde yaklaşık ±15% ±15’lik “normal” bir hareket sağlar. Bu aralıklar, tüccarların hafta sonu şokundan bu yana kullandıkları teknik haritasına uygun düşüyor.

Özetle, Bitcoin değeri artarken uluslararası ‘akıllı para’ karlarını toplarken, ABD pazarının Bitcoin’e olan talebi ve etkileri daha da belirgin hale geliyor. Gelecek günlerde ABD saati etkisi ve diğer faktörler, Bitcoin fiyatındaki hareketlerde belirleyici olabilir.

Kaynak: [CryptoSlate](https://cryptoslate.com/only-the-us-market-is-buying-bitcoin-while-the-foreign-smart-money-keeps-taking-profit/)

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.