ABD Başkanı Donald Trump, İran ile yaşanan çatışmanın dört ila beş hafta içinde sona erebileceğini tahmin etti. Piyasa, senaryoyu fiyatlandırdı: başlık şoku, kısa süreli yükseliş, diplomatik tiyatro, ardından normalleşme. Bu senaryo, 2019’da Suudi Arabistan tesislerine yapılan dron saldırısında işe yaradı; Brent sadece 15% arttı ve kazancın tamamını birkaç hafta içinde geri verdi. Tüccarlar paniği satın aldı, çözümü sattı ve devam etti. Ancak, ABD/İsrail-İran tırmanışının altıncı gününde, Brent 85.49 dolara yükseldi ve 73 dolarlık olay öncesi referans fiyatından %17 arttı. Tüccarların cevaplayamadığı soru, bu olayın dördüncü haftadan önce mi sona ereceği yoksa yedinci haftaya mı uzanacağıdır.

Üçüncü haftayı aşan acı hızlanır. Dördüncü haç, risk priminin enflasyon hikayesine dönüştüğü yer olur. Yedinci hafta, yani 50 gün, Federal Rezerv’in Haziran faiz indirimi yapabilir mi yoksa enflasyon beklentilerinin serbest bırakılmasını önlemek için %3.75 seviyesinde direnç göstermeye mi devam etmelidir?

Son ayları Fed dönüşü hikayesini ana yükseliş katalizörü olarak süren Bitcoin için, likidite arkasından gelir hikayesinden likidite durmasına geçiş, varlığın kaçınılmaz bir şekilde karşı karşıya kalacağı bir zorluktur. Petrol, küresel petrol akışının yaklaşık %20’si ve LNG’yi benzer şekilde yönlendiren Hormuz Boğazı üzerinden hareket eder ve bölgesel çatışmayı küresel arz sıkıntısına dönüştürür. Bu durum, potansiyel olarak merkez bankası yapılarının içine zorla yerleşen büyük ölçekli bir birleşik fiyatlamaya dönüşebilir.

Uzun süreli bir Hormuz kapanması, 3.3 milyon varil/günü tehdit edebilir ve fiziksel sıkışıklığın makro fiyatlandırmaya, sistem likiditesini yöneten faiz yolu üzerinde yansımasına zorlar. Asya rafineri marjları stresi telgraflar. Kompleks marjlar varil başına 30 dolara ulaşırken, jet yakıtı yarıkları 52 doları ve gazyağı 48 doları aşar.

Çin, toptan fiyatlardaki artışlar karşısında iç tüketimi korumak amacıyla rafinerilere ihracat sözleşmelerini durdurmaları ve gönderileri iptal etmelerini istedi. Dizel, bir haftada %13.5, benzin ise %11 arttı. Japonya’nın rafinerileri, acil stoklara erişim talebinde bulundular, ancak yetkililer hemen bir açıklamanın planlandığını belirttiler. Bu talep, fiziksel maruziyet sahibi aktörlerin envanterleri zorlaştıracak kadar uzun sürebileceği ihtimalini fiyatlandırdı.

Devamı için buraya tıklayabilirsiniz.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.