Jefferies’in yeni raporuna göre stablecoin’lerin yakın gelecekte geleneksel bankaların mevduatlarını ve karlılıklarını %3-%5’e kadar erozyona uğratabileceği belirtiliyor. Peki, bankalar nasıl tepki vermelidir?

Jefferies’in analisti David Chiaverini liderliğindeki ekibin ortaya koyduğu verilere göre, stablecoin’lerin büyümesi önümüzdeki beş yıl içinde bankaların temel mevduatlarında %3-%5 oranında bir düşüşe neden olabilir. Ayrıca, mevduat toplamanın maliyetinin artması, özellikle perakende müşterilere daha fazla bağımlı olan kurumlar için karlılıklarda yaklaşık %3’lük bir daralmaya yol açabilir.

Analizler, yeni yatırım fırsatları ve ödeme kullanımlarındaki artışla ilişkilendirilen mevduat deflasyon riskinin orta vadede ciddiye alınması gerektiğini vurguluyor. Ancak, bu dinamik bankacılık sistemine anında bir şok değil, kademeli bir etki olarak görülüyor.

Stablecoin piyasasının sürekli büyüme eğiliminde olduğunu gösteren verilere göre, sektörün genel değeri yaklaşık 314 milyar dolar seviyesinde bulunuyor ki bu, 2022’deki yaklaşık 184 milyar dolardan bir artış gösteriyor. Transfer hacmi de 2025 yılında 11,6 trilyon doları aşarak dijital işlemlerde giderek daha fazla kullanıldığını gösteriyor.

Geleneksel banka mevduatları ile rekabet edebilmek adına hızla yayılan stablecoin’ler, 24 saat dolaşabilen ve genellikle mevduat hesaplarından daha yüksek getiriler sunan merkezsiz finans platformlarına bağlanabilen araçlar olarak öne çıkıyor. Bu durum, likiditelerini daha verimli kullanmayı amaçlayanlar için cazip hale gelirken, geleneksel mevduat hesaplarının cazibesini azaltıyor.

Banka yöneticilerinin endişeleri gittikçe artıyor. 2026’nın başlarında Bank of America CEO’su Brian Moynihan, stablecoin’ler ve bu tür ürünlere doğru potansiyel olarak yönlendirilebilecek “6 trilyon dolarlık mevduatın mümkün olma olasılığından” endişe duyduğunu belirtti. Bu senaryo Jefferies’in tahminleriyle tam örtüşmese de daha ılımlı ancak yine de önemli bir etkisi olabileceği ifade ediliyor.

Stablecoin’lerin etkilerine karşı daha hızlı bir çıkışı şimdilik frenleyen faktörlerden biri ABD’deki düzenleyici çerçevedir. 2025 yılında kabul edilen GENIUS Act yasası, düzenlenmiş stablecoin yayıncılarının pasif sahiplere doğrudan getiri sağlamasını engelliyor ve bu sayede faiz getiren mevduatlarla doğrudan rekabeti kısıtlıyor.

Jefferies’e göre bu kısıtlama, mevduat hesaplarından stablecoin’lere ani geçişlerin ris…

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.