Amerika’nın temel piyasa ritimlerinden birini değiştirebilecek bir öneri Washington’dan geliyor: Halka açık şirketlerin ne sıklıkla üç aylık rapor yayınlamaları gerektiği konusunda yapılacak değişiklik. SEC, iddialara göre, üç ayda bir rapor vermeyi isteğe bağlı hale getirecek bir öneri üzerinde çalışıyor. Bu durum, şirketlerin finansal güncellemeleri dört yerine iki kez yılın yerine getirmelerine izin verecek. Destekçiler, mevcut sistemin kısa vadeli düşünceleri beslediğini ve maliyeti artırdığını belirtiyor.

Karşı çıkanlar ise zorunlu kontrollerin azalmasının yatırımcıları şirket gerçekliği hakkında daha belirsiz bir görüşle baş başa bırakabileceğini ve içeridekiler ile diğer herkes arasında daha geniş bir uçurum bırakabileceğini uyarıyorlar. Bu, şeffaflığı artırmakla tanınan SEC’den oldukça büyük bir sürpriz.

Amerika’nın mevcut sistemi, yatırımcıların işlerin nasıl gittiğini gösteren taze, standart bir güncelleme görmeyi bildikleri her üç ayda bir düzenli bir raporlama ritmi üzerine işliyor. Bu ritmin bozulması durumunda, piyasa hala bilgi alacak ancak sabit bir takvimde değil ve şirketler arasında ve çeyrekler arasında karşılaştırmaları kolaylaştırmayan bir formatta.

Amerikan halka açık şirketlerinin açıklamaları üç kova şeklinde gelir: yıllık rapor, tamamen kapsamlı olan, riskleri, ve denetlenmiş finansal tabloları kapsayan uzun bir dosyadır; üç aylık raporlar, yatırımcılara denetlenmemiş finansal tabloları ve işletmede nelerin değiştiği hakkında yönetimin açıklamalarını veren düzenli güncellemelerdir; ve son olarak, olay bazlı açıklamalar vardır. Eğer bir şirket büyük bir anlaşma imzalarsa, denetçisini kaybederse, büyük bir satın almada bulunursa veya başka bir önemli olay yaşarsa, bunu ayrı bir dosya ile piyasaya bildirmek zorundadır.

Bu yapı yatırımcılara güzel, tahmin edilebilir bir akış sağlar. Önerinin etkilerini anlamanın en iyi yolu, kalacak ve azalacak olan noktalara odaklanmaktır.

Yıllık ve olay bazlı bildirimler hala var olacak ve kaldırılacak tek şey standart, programlı üç aylık bilgiler olacak. Bu gereklilik isteğe bağlı hale geldiğinde, bazı şirketler hala yatırımcılarının bunu beklediği için her üç ayda bir rapor verebilir. Diğerleri ise yılda iki kez yeterli olduğuna karar verebilir. Piyasa onlardan hala haberdar olacak, ancak akış gevşeyecek ve farklı şirketler arasındaki elma-tartısı kontrollerinin sayısı azalacaktır.

Mevcut yapıda, bahar aylarında zor zamanlar geçiren bir şirket, birkaç ay sonra yatırımcıları resmi bir güncelleme ile karşı karşıya gelmek zorunda kalır. Yıllık sistem altında, aynı şirketin, standart bir anlık görüntüyü sunmadan önce daha fazla zamanı olabilir.

Bu nedenle, buradaki en büyük sorun, bir bilgi eksikliği değil, zorunlu bildirimler arasında daha uzun bir süreçtir. Destekçiler, eleştirmenlerin aksine aşağıdaki gibi bir ticaret yapılmasını istiyorlar. Başarım davranışına yönlendiren, beş yıllık plana değil, bir sonraki üç aylık hedefe iten üç aylık raporlara inanıyorlar. Piyasanın kısa vadeli sayılara çok takıntılı hale geldiğine inanıyorlar. Yöneticiler çeyreğe kadar yönetir, yatırımcılar dar kazanç ve kayıplara tepki gösterirken, şirketler savunmacı kararlar yerine uzun vadeli yatırımlara teşvik eden dosyaları üretmeye zaman ve para harcarlar.

Çünkü mevcut yapı, kamu şirketlerinin sabit bir takvimde çalışmaya devam etmeleri ve basit hissedarların kurumsal Amerika’ya zorunlu görünürlüklerini ne kadar kabul etmeleri gerektiği konusunda sorgulayan bir regülatif iklimde Washington’daki genişlemeye ait bir yansımadır. ABD bu yönde hareket etse yalnız olmayacak. Diğer gelişmiş pazarlar benzer kuralları zaten gevşettiler. Ancak bu, Amerikan yatırımcıları için soruyu çözmez. Bir pazar daha az resmi kontrollerle devam edebilir. Ancak daha baskın soru, bu tarz bir pazarın ne tür bir pazar oluşturduğu ve ek belirsizliğin maliyetini kimin üstleneceğidir.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.