Bitwise analistleri, 24 Mart’ta Circle’ın hisse senetlerinin %20 değer kaybetmesine neden olan ABD’deki Clarity Act yasa tasarısıyla ilgili endişeleri gidererek şirketi savundular. Analistler, USDC’nin piyasa değerinin 75 milyar dolara çıkacağını öngördüler.

Bitwise Twitter hesabından yapılan açıklamada, “Dahil olmak isteyen birçok insan var ve $CRCL açık bir tercih: saf oynak olmayan bir şirket, halka açık olarak işlem görüyor. Peki, onu nasıl değerlendirirsiniz? Matt Hougan, üç soru sormanız gerektiğini söylüyor. – Sabit coinler ne kadar büyüyecek? – Circle’ın piyasası ne olacak…” şeklinde bir açıklama yapıldı.

İnovasyon direktörü Matt Hougan, “Piyasanın tepkisi abartılmış. Clarity Act ile ilgili hiçbir şey, ‘sabit paralar’ sektörü hakkındaki tahminleri değiştirecek bir şey içermiyor. Faiz gelirleri hala ‘sabit paraların’ temel itici gücü olmamıştır. Bu varlıkların büyük çoğunluğu bugün, sahiplerine faiz getirmeyen yöntemlerle saklanmaktadır,” dedi.

Yapılan son düzenleme, kullanıcılara sadece sabit paralara sahip olmalarından dolayı gelir ödenmesini yasaklayan bir düzenlemeyi içeriyordu ve sektör temsilcileri bununla ilgili anlaşmazlıkları sürdürdüler. Insider bilgilere göre, bu formülasyon sonunda Clarity Act’in final versiyonuna girmeyi başardı.

USDC doğrudan sahiplerine gelir getirmese de, kullanıcılar Coinbase gibi platformlar aracılığıyla teşvikler ve ödüller alırlar. “Sabit paralar” segmentinde rekabet arttıkça, herhangi bir kısıtlama Circle’ın uzun vadeli büyüme perspektiflerini etkileyebilir düşüncesi topluluk içerisinde hakimdir.

Circle’ın pazardaki payının, Bank of America, Stripe, Wells Fargo gibi büyük oyuncuların kendi sabit paralarını piyasaya sürmeye başlamasıyla azalacağı yönündeki yaygın görüşe ise Hougan şüpheyle yaklaştı. “Tarih boyunca, yenilikçiler erken pazar hakimiyetlerini oldukça başarılı bir şekilde korumuşlardır” şeklinde açıklamada bulundu.

Coinbase’un Karşı Karşıya Olduğu Zorluklar

Çevrimiçi kaynaklar, 10x Research’in kurucusu Markus Thilen’ın yaptığı açıklamada, mevcut yasaların Coinbase’un dağıtım modeline, Circle’ın ise altyapı rolüne daha fazla darbe vurduğunu belirtti.

Borsa, finansal gelirinin büyük çoğunluğunu USDC’den elde ediyor. Coinbase, depolanan varlıklar için neredeyse tüm faiz gelirini alıyor. Platform dışındaki varlıklar üzerinden elde edilen gelir ise yaklaşık olarak %50/50 şeklinde paylaşılıyor.

Thilen’in tahminine göre, Circle yılda Coinbase’a 900 milyon doların üzerinde ödeme yapıyor – kazancının neredeyse yarısı.

Bu model, Coinbase için sabit paralar üzerinde yüksek marjlar sağlamıştır. Eğer regülatörler, depolama dışında faiz oranlarında benzer getirilere yasak getirirse, bu avantajın bir kısmı yanacaktır.

Uzmanların açıklamasına göre, “Durum, Circle lehine giderek daha fazla şekillenmektedir. Federal düzenlemeler, piyasada yer alan çıkışlı emisyoncuların değerini artıracaktır, zira bu firmalar kurallara uygun hareket eder, ölçeklidir ve güvenilir bir dengeye sahiptir” şeklinde konuştular.

Tether İçin Sorunlar

Circle hisseleri üzerindeki baskıya, rakip emisyoncu Tether’in, USDT’nin ilk tam denetimini gerçekleştirmek üzere “Büyük Dörtlerden” bir denetçi (Deloitte, EY, PwC veya KPMG) tuttuğu haberi de etki etti.

Şirket daha önce yalnızca sertifikalar yayınlamıştı, bu da Genius Act gereksinimlerine uymadığı için eleştirilere maruz kalmıştı.

William Blair analistlerinin iddiasına göre, denetim yapmak, Tether için rekabet avantajı olmayacak. Eminetçi hala ABD pazarına girmek konusunda zorluklarla karşılaşabilir.

Analistler, “Genius gereksinimlerini karşılamak Tether için ciddi bir engel olacak; büyük ihtimalle, ABD düzenleyicilerinin dikkatini çekecek yasa dışı USDT kullanımı” ifadelerini kullandılar.

Tether, resmi olarak ABD’de düzenlenmemektedir, ancak Amerikalı kullanıcılar hala USDT’yi saklayabilirler. Ocak ayının sonlarına doğru şirket, yerel pazar için odaklanmış USAT adında bir “sabit para” başlattı.

Hatırlatmak gerekirse, Mart ayında G20 grubundaki Finansal Kararlılık Konseyi, fiat’a bağlı varlık risklerinin arttığını belirtmişti.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.