SEC, Uzun Yıllar Süren Hukuk Mücadelelerinin Ardından Kripto Paraları ‘Dijital Emtiler’ Olarak Tanımladı

Haber Metni:

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), uzun yıllar süren hukuk mücadelelerinin ardından büyük bir adım atarak Ethereum, Solana, Cardano, Dogecoin, Avalanche, XRP ve Chainlink gibi önemli kripto paraları “dijital emtialar” kategorisine yerleştirdi ve bazı token satışlarının, ihraççının temel vaatleri yerine getirildiğinde menkul kıymetler kanunu kapsamından çıkarılabileceğini açıkladı. SEC-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) işbirliğini öngören yeni bir çerçeveyle birlikte gelen bu 17 Mart yorumu, dar bir paylaşım belgesi değil, varlıklar, sözleşmeler ve düzenleyici alanlar arasında net bir ayrım yaparak yıllarca süren kripto-uygulama ile yerine getirmeyi amaçlamaktadır.

Gary Gensler’ın SEC’den ayrılmasına kadar, ABD’de kripto paralar yasal bir belirsizlik altında yaşamıştı. Tokenlar, ihraç ediliyor, alınıp satılıyor, stake ediliyor, sargılanıyor ve airdrop ediliyordu, ancak inşaatçılar ve kullanıcılar menkul kıymetler kanunu ile emtia kanunu arasındaki sınırı tahmin etmeye bırakılmışlardı.

Kripto varlıklar ve yaygın kripto işlemlerine federal menkul kıymetler kanunlarının nasıl uygulanacağı açıklayan uzun beklenen yorum ve CFTC buna katıldı ve Commodity Exchange Acts’i bu görüşle tutarlı bir şekilde yöneteceğini açıkladı.

17 Mart açıklaması, yorumlayıcı rehberlik sağlarken mevcut dolandırıcılık sorumluluğunu ve kayıt gereksinimlerini korurken daha net çizgiler çiziyor. SEC’nin açıklama belgesine göre ajansın kripto ile temasının büyük çoğunluğunu Howey analizleri üzerinden, yönetmeliği uygulamış olmasına rağmen 2025’ten önce özelleştirilmiş bir çerçeve oluşturmadı, bunun yerine “yönetim tarafından düzenleme” ile ilerledi.

Mar. 11 SEC-CFTC anlaşması ayrıca Tanımlama ve Ürün Tanımlarını, çift tescilli mekanlar ve aracıları, politika oluşturmayı, incelemeleri ve yaptırımları koordine etmek için karma bir girişim oluşturdu.

Ajansların, uygunsa Wells bildirimi veya benzer bir adım öncesinde olduğu gibi örtüşen yaptırım konuları üzerinde danışacaklarına da taahhütleri var.

Bu haftaki yorumu staking veya airdrop’lardan daha büyük yapıyor.

Basit bir ifadeyle, SEC şimdi birçok büyük kripto tokeninin kendilerinin menkul kıymetler olmadığını söylüyor.

Devamında bazı normal kripto faaliyetlerinin, staking, madencilik, sarma ve belirli airdrop uygulamalarının bazı durumlarda menkul kıymetler satışı işlemi dışında kalabileceğini ve bir token satışının, ihraççının temel vaatlerinin yerine getirilmesi durumunda, gerçekleşenler gibi sürekli bir menkul kıymetler hukuku ilişkisi olmadığını doğruluyor.

Ancak bu, dolandırıcılık sorumluluğunu silmemekte, kanunsuz orijinal satışları örtmemekte veya her köşe durumunu çözmekte, ancak borsalara, ihraççılara, inşaatçılara ve kullanıcılara yıllardır piyasanın üzerinde asılı kalan soruya çok daha net bir cevap vermektedir: varlık nedir, etrafındaki sözleşme nedir ve bu sözleşme ne zaman sona erer?

Federal etiketleme sistemi

Hükümet artık insanların ne satın aldıklarını daha açık bir şekilde belirtiyor: bir emtia benzeri jeton, bir koleksiyon parçası, bir pratik araç, bir ödeme stabil kriptopara veya tokenleştirilmiş bir güvenlik.

SEC’ye ait bilgi belgesi, dijital emtiaların, dijital koleksiyonların, dijital araçların ve GENIUS Yasası’na göre ödeme stabil kriptopara tokenlerinin menkul kıymetler sınıflandırmasının dışında kaldığını belirtirken, tokenleştirilmiş güvenliklerin menkul kıymetler olarak kaldığını belirtiyor.

Bir stabil kriptopara olan USDC, menkul kıymetler sınıflandırmasının dışında kalırken, Kraken ve Backed Finance tarafından ihraç edilen xStocks gibi tokenleştirilmiş hisseler güvenlik olarak sınıflandırılacaktır.

Ayrıca kapsamlı protokol madenciliği, protokol staking ve bir menkul kıymet olmayan kripto varlığın sarmalanması, teklif ve satış gereksiniminin dışında kaldığı ve belirli airdrop’ların Howey’in para yatırma ilkesini ihlal ettiği ifade ediliyor.

Bu aynı zamanda ABD’deki kriptonun en büyük yapısal yavaşlamalardan birini azaltıyor: normal jeton etkinliklerinin, sona erdikten sonra yasadışı bir menkul kıymetler işlemi olarak kabul edileceği konusundaki belirsizlik.

Yorum, ek şeffaflığın yasal maliyetleri azaltabileceğini, rekabeti artırabileceğini ve daha fazla etkinliği ABD’de tutmaya teşvik edebileceğini belirtiyor.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.