ABD’de Kripto Gerilimleri Tırmanırken, Fed Bankaları Bitcoin Tutması İçin Cezalandırmaya Hazırlanıyor

:

ABD’deki son kripto politika savaşı, ETF’ler veya hükümet mevzuatı ile ilgili olmayabilir; ancak çoğu yatırımcının hiç okumayacağı kuru bir Federal Rezerv sermaye önerisiyle alakalı olabilir. Manzara basittir: Büyük bankalar Bitcoin’i bilanço riski olarak mı görmeye devam edecek, yoksa ABD sermaye kuralları Bitcoin etrafında daha ciddi banka aracılığına yer açmaya başlayacak mı?

Fed’in gelecek hafta büyük bankalar için revize edilmiş bir Basel önerisinde oy kullanması ve ardından 90 günlük bir yorum penceresi açması beklenirken, bu pek dikkate alınmayan düzenleme yıllardır Bitcoin için en önemli bankacılık kararlarından biri haline gelebilir.

12 Mart’ta Reuters, Fed’in büyük bankalar için revize edilmiş Basel önerisi üzerinde oy kullanmayı planladığını ve ardından 90 günlük açık bir halk yorum süreci başlatacağını bildirdi.

Fed Denetim Başkan Yardımcısı Michelle Bowman aynı gün, Basel III ve G-SIB ek ücreti kapsayan önerilerin gelecek hafta yayımlanacağını belirtti.

Çoğu kripto yatırımcısı bu tür prudansiyel terimlerle ilgilenmese de, bankalarının ileride daha iyi Bitcoin hizmetleri sunup sunmayacağını, kripto firmalarının banka ilişkilerini daha kolay nasıl sağlayabileceğini ve Wall Street entegrasyonunun ETF’lerden öteye genişleyip genişlemeyeceğini merak ediyor.

Şu anda Basel çerçevesi, bankaların bu sorulara cevap vermelerini önemli ölçüde zorlaştırıyor.

Tüm bunlar, ABD kripto endüstrisi ile bankalar arasında artan gerilimin, duran Netlik Yasası üzerinde çatışmaya devam etmelerinin ortasında geliyor. Bu ay Başkan, gecikmenin direkt olarak bankaları suçladığını belirterek bir tarafı seçti.

“Bankalar rekor karlar elde ediyor ve onlara güçlü Kripto Gündemimizi baltalamalarına izin vermeyeceğiz.” şeklinde Trump’dan bir açıklama geldi.

Basel şu anda neler diyor?

Basel kripto çerçevesine göre, bankaların kripto maruziyetleri Grup 1 ve Grup 2 olmak üzere ayrılır, ikincisi daha zor kova olarak kabul edilir.

Grup 2 kripto varlığı, bankanın denetimine Grup 2a riskten korunma tanıma kriterlerini karşıladığını göstermediği sürece Grup 2b olarak kabul edilir. Grup 2b maruziyetler, %1250 risk ağırlığı taşır ve Basel, bu muameleyi bankaların bu maruziyetlerin değerine eşit minimum risk tabanlı sermaye tutmalarını sağlayacak şekilde ayarladığını belirtir.

Basel ayrıca toplam Grup 2 maruziyetinin %1 ve %2 Tier 1 sermaye eşikleri etrafında oluşturulduğunu söyler: bankaların %1’in altında kalması beklenirken, %1’in üzerine çıkma durumunda daha sert Grup 2b muamelesi alır ve maruziyet %2’nin üzerine çıkarsa, tüm Grup 2 maruziyetleri Grup 2b muamelesine tabi olur.

Tier 1 sermayesinde 100 milyar doları olan bir bankadan beklenen, toplam Grup 2 kripto maruziyetini yaklaşık 1 milyar doların altında tutmasıdır. 2 milyar doları aştığı takdirde, tüm Grup 2 maruziyetleri daha sert Grup 2b muamelesiyle karşı karşıya kalır.

En büyük bankalar için bu, denemeler yapmak için yeterli alan sağlar, ancak mevcut çerçeve altında Bitcoin’i normal bir bilanço varlığı haline getirecek kadar yeterli değildir.

Basel’in çerçevesi, regüle edilmiş borsa işlem gören türevlerin veya ETF/ETN’lerin varlığı ve minimum likidite eşiklerinin yanı sıra kriterleri karşılayan kripto varlıklar için Grup 2a yolunu sağlar.

Grup 2a için, çerçeve, net pozisyon üzerinde %100 risk ağırlığı kullanan değiştirilmiş bir piyasa riski muamelesi kullanır, Grup 2b için %1250 muamele yerine.

Basel’in desteksiz kriptoya varsayımsal muamelesi cezalandırıcıdır ve bankalar dar 2a yoluna uymadıkça doğrudan maruziyet son derece pahalıdır.

İzin verme versus sermaye

Sermaye kuralları bankaların yasal olarak ne yapabileceğini değil, ekonomik olarak ne yapabileceğini belirler.

Eğer sermaye muamelesi sert kalırsa, büyük bankalar hala anlamlı miktarda Bitcoin envanteri, finansman, esas piyasa yapıcılık ve diğer bilanço yoğun hizmetlerden kaçınmaya güçlü bir teşvikle devam eder.

Eğer yumuşarsa, ya da ABD taslağı düşük riskli muamele için daha net, daha kullanılabilir bir yol sağlarsa, uzun vadede etki, Bitcoin etrafında daha fazla banka gözetimi, finansman, yürütme ve altyapı olabilir.

ABD zaten kripto bankacılığın kapısını tekrar açıyor. Mart 2025’te OCC, kripto saklama, belirli stabil kripto faaliyetleri ve bağımsız düğüm doğrulama ağlarına katılımın ulusal bankalar için izinli olduğunu teyit etti ve önceki bir itiraz engelini kaldırdı.

Nisan 2025’te, Fed ve FDIC, 2023’te kripto varlıkla ilgili faaliyetler hakkında iki ortak açıklamayı geri çekti ve bankaların güvenlik ve sağlamlıkla uyumlu olmak üzere kabul edilebilir kripto faaliyetlerinde bulunabileceğini belirtti.

Aralık 2025’te, OCC, bankaların ‘risk olmayan asli’ kripto işlemlerinde aracılık yapabileceğini söyledi.

Bu, politika darboğazının giderek izin yerine sermayeye kaydığı anlamına geliyor.

Washington, yasal olarak kripto bankacılığa yaklaşmış olabilir, ancak ekonomik olarak kapıyı büyük ölçüde kapalı bırakmış olabilir. Bankaların iki yıl öncesine göre kriptoya daha fazla şekilde dokunmalarına izin verilebilir.

Ancak, eğer Basel uygulaması Bitcoin’i sert kovaya bırakırsa, büyük bankaların anlamlı bilanço maruziyeti ölçeklemelerinin pek bir sebebi olmayacaktır.

Küresel bağlam

Kasım 2025’te, Basel Komitesi, kripto varlık standardının hedeflenen bir gözden geçirilmesini hızlandıracağını belirtti ve Şubat 2026’da, o gözden geçirmenin ilerlemesi üzerinde görüş alışverişinde bulunduğunu söyledi.

Aralık 2025’te yayımlanan bir BIS konuşmasında, bankaların kripto varlıklara maruziyetinin 2024 sonunda 14 milyar eurodan biraz fazla olduğu ve bankacılık endüstrisinin kriptonun fiyat dalgalanmalarından “büyük ölçüde etkilenmediği” belirtildi.

Bu, mevcut ABD tartışmasını daha ilginç hale getiriyor: kripto-bank entegrasyonu hala sınırlı, ve sermaye muamelesi bunun bir nedenlerinden biri.

Basel’in metni, bazı kripto ile ilgili emanet hizmetlerinin, doğrudan maruziyetlerle aynı şekilde kredi, piyasa veya likidite gereksinimleri yaratmadığı yönünde, ancak işletimsel risk ve denetim sorunları yaratmış olabileceğini belirtiyor.

Bu nedenle, sert sermaye muamelesinin en büyük etkisi, asli risk ve ölçeklenebilir bilanço faaliyeti üzerinde olacaktır.

Özünde, mevcut durum, Bitcoin’in iki vizyonu arasındaki bir çatışma.

Birisi Bitcoin’in bankaların sadece kenarlarda hizmet vereceği bir şey olması gerektiğini söylüyor. Diğeri, Bitcoin’in ileride bankacılık altyapısı haline gelmesi gerektiğini: finanse edilmesi, saklanması, korunması ve diğer büyük varlık sınıflarını zaten idare eden kurumlarda aracılık edilmesi gerektiğini söylüyor.

Gelecek haftaki Fed önerisi, ABD prudansiyel politikasının Bitcoin’in uzun vadeli bankacılık entegrasyonu üzerinde hangi yöne eğildiğini gösterecek.

Potansiyel Sonuçlar

Boğa senaryosu, ABD taslağının belirli sortilemiş veya düşük riskli Bitcoin maruziyetleri için daha çalışılabilir bir yol açması veya en azından Basel’ın kripto çerçevesini piyasada çoğu kişinin şu anda varsaydığından daha az cezalandırıcı bir şekilde yorumlama isteğine işaret etmesi durumunda ortaya çıkar.

Bu versiyonda, bankalar Bitcoin etrafında daha fazla saklama-artı-finansman, piyasa yapıcılık, yürütme ve diğer kurumsal hizmetler alanında daha fazla alan kazanır ve aniden ona ağırlık vermeden bankalar daha bankacılık imkanı haline gelir. Bitcoin resmi olarak benimsenmeden daha banka dostu hale gelir.

Ayı senaryosu, önerinin sert muameleyi temiz ve açık bir şekilde işleme koyması ve bankaları bir belirsizlik ve ölçekleme alanı bırakmadığı durumda ortaya çıkar.

Bu durumda, 90 günlük yorum süresi, ABD’nin Bitcoin’i bankacılığın çekirdeği dışında tutarken yenilikten bahsederken bile kripto firmaları ve politika gruplarının ABD’nin Bitcoin’i banka bilançosunun dışında tutmakta ısrar ettiği platform olur.

Sonuç olarak, yatırımcılara daha fazla ETF tarzı erişim sağlanırken, banka bilanço tabakalarındaki sınırlı benimseme devam eder.

Siyah kuğu senaryosu ise, taslağın piyasanın korkularının ötesine geçmesi veya çevresindeki tartışmanın ulusal güvenlik veya AML endişeleriyle sertleşmesi durumunda ortaya çıkar ve bu, Bitcoin’e karşı prudansiyel durumu sertleştirerek onu yumuşatmak yerine etkiler.

Sonuç olarak odak noktası, ABD’nin Bitcoin’i düzenlenmiş bankacılık sisteminin kenarında tutma stratejik bir kararı haline gelir.

Bu Fed önerisi, bankaların Bitcoin’e nasıl yaklaşacaklarını belirleyebilir: bankacılık altyapısı olarak mı yoksa bilanço kirleticisi olarak mı.

Bu nedenle, bu görünüşte kuru Fed oylaması, çoğu yatırımcının fark etmediği şekilde Bitcoin’in uzun vadeli bankacılık entegrasyonu için önemlidir.

⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.